銅價持續在高位徘徊。雖然美國川普政府關稅政策帶來的混亂已經平息，但由於環境保護的呼聲和礦山坍塌事故，對主要礦山礦石供應的擔憂正在增強。利用礦石生産銅錠的JX金屬等日本國內的冶煉企業由於獲利性下降，明確了減産方針。 

　　作為銅國際指標的倫敦金屬交易所（LME）3個月期貨截至8月15日為每噸9,773.5美元，徘徊在1萬美元附近。比4月美國總統川普宣佈關稅措施後暴跌的低點上漲2成以上。

　　關於銅，2月川普簽署了指示討論加徵關稅的總統令。擔憂被徵收關稅的搶搭末班車需求導致行情上漲。到7月下旬，判明瞭作為交易核心的銅錠處於美國關稅的對像外，有觀點認為行情將轉為疲軟，但價格仍居高不下。

　　主要原因是礦石短缺。銅被用於電線等廣泛領域。在最大消費國中國，銅錠的産能正快速擴大。銅業相關人士表示，「礦石生産跟不上需求成長」。

　　銅礦石開採面臨的形勢嚴峻，目前確保高品位銅礦石日趨困難。

　　7月，作為銅礦石生産國的智利的主要礦山－埃爾特尼恩特銅礦發生隧道坍塌事故。雖然未受坍塌事故影響的區域正在恢復開採，但日本市場風險顧問公司（Market Risk Advisory）的共同代表新村直弘表示，市場上認為「這再次提醒人們銅礦石供應不足」。

2023年，巴拿馬的巴拿馬科佈雷（Cobre Panama）銅礦停止生産。這處礦山佔全球産量的1%以上，因環境破壞的抗議活動等而被迫關閉。進入2025年後，仍然沒有重啟運營的眉目。  

　　明顯受到礦石短缺影響的是把礦石加工成銅錠的冶煉企業。冶煉企業的主要獲利來自銅錠的加工費。隨著礦山企業的礦石銷售價格上漲，冶煉企業的加工費被大幅壓縮。

　　業界相關人士透露，「加工費用佔銅錠價格的比例在2000年前後為2成左右，現在有時僅為1%左右」。在現貨（即時合約）市場上，正在出現原料礦石的價格高於銅錠的倒掛現象。

　　在賣方佔優勢的情況下，礦山企業看到銅錠的國際價格後變得強勢，提高礦石賣價的傾向突出。而冶煉企業則陷入了無法確保利潤的狀況。此前，冶煉企業忍受加工費的低迷，繼續生産銅錠，但目前已接近極限。

　　美國地質勘探局（USGS）的統計顯示，日本的冶煉銅（銅錠）産量居世界第4。 JX金屬6月中旬表示，由於購買礦石的條件顯著惡化，將考慮冶煉廠的減産措施。三菱Materials也於8月4日宣佈，將討論縮減小名浜冶煉廠（福島縣磐城市）的銅精礦處理規模。

　　純電動車（EV）和數據中心對銅的需求可望增加。如果冶煉企業因無法從銅價上漲中受益而採取減産方針，且減産進一步擴散到全球，銅供應將無法跟上急劇擴大的需求。從中長期來看，銅價或將持續走強。

新聞來源:https://zh.cn.nikkei.com/politicsaeconomy/commodity/59688-2025-08-20-08-44-47.html