【时报-台北电】综观近一周伦敦(LME)基本金属情势，本周伦敦金属交易所（LME）期铜价格走势先强后弱，一度突破每公吨11,100美元历史高点后回落，周线最终收低。主要受矿山供应持续紧张、美中贸易乐观情绪推升，以及联准会（FED）政策预期变化与中国实体需求放缓等多重因素影响。

周初市场延续前一周涨势，印尼格拉斯伯格矿山泥石流事故持续影响产能，加上智利与秘鲁部分矿区减产，推升市场对供应短缺的担忧。 LME库存降至13万吨以下，为近三个月新低，供应面的紧张支撑铜价一路上攻。同时，美中两国领导人会晤预期升温，市场乐观看待贸易协议将暂缓关税与出口管制，推动风险性资产上扬。美元走软也使以美元计价的铜更具吸引力，期铜连续多日收涨，周三更突破历史新高。不过，涨势在周四开始降温。首先，矿商嘉能可下调2025年产量预测，短线虽刺激铜价再度冲高，但随后联准会释出对后续降息的谨慎讯号，使市场对美元走势重新转强。美元指数攀升至三个月新高，削弱了金属的相对吸引力。此外，随着铜价飙升至高位，中国现货市场出现贴水，显示实体需求不振。上海期货交易所的铜现货价格从每吨溢价90元转为贴水55元，反映下游加工与制造商采购意愿明显降温。分析师指出，铜市当前正处于供应收紧与需求放缓的拉锯阶段。虽然全球主要矿商产量预期下修、库存偏低仍提供中期支撑，但高价位下中国电线电缆与房建领域需求放缓，短线或限制涨势延续。若后续美中会谈成果不如预期，或FED政策转向偏鹰，铜价恐维持高档震荡格局。

整体来看，本周LME期铜先受供应短缺与贸易乐观推升创下历史新高，后因美元走强与中国实体需求疲软回落，显示市场对高位价格的承受力有限。后续若无新增供应中断或重大政策利多，铜价短期或将高档整理，等待需求面的明确回升讯号。

影响价格波动品项有: (20251024~20251030)10/24三个月期铜上涨108美元，报每公吨10962.5美元。 10/27三个月期铜报每公吨11029美元，涨创17个月新高。 10/28三个月期铅上涨1.5美元，报每公吨2026美元。 10/29三个月期铜报每公吨11183.5美元，涨创历史新高。 10/30三个月期铜下跌266.5美元，报每公吨10917美元。

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